Private equity faces ‘freeze zone’ as AI fears stall exits

კერძო კაპიტალი გამოსასყიდი გარიგებების დაგროვების გამო კრიზისის წინაშეა

გლობალური კერძო კაპიტალის ინდუსტრია ბერლინში გამართულ ყოველწლიურ კონფერენციაზე SuperReturn უსიამოვნო რეალობის წინაშე აღმოჩნდა: პიკურ ფასებში შეძენილი აქტივების ხანგრძლივად შენარჩუნებამ შექმნა ჩიხი, რომლის იგნორირებაც შეუძლებელია და ზოგიერთი ფირმა შესაძლოა ამ პროცესს ვერ გადაურჩეს.

კრედიტების ინვესტორმა და Strategic Value Partners-ის დამფუძნებელმა Victor Khosla-მ Bloomberg-ს განუცხადა, რომ „არსებობს მთელი სექტორები, როგორიცაა კერძო კაპიტალი და უძრავი ქონება, რომლებიც შებოჭილია — მათ გაყიდვა არ შეუძლიათ“, და დასძინა, რომ „კერძო კრედიტიც ცოტა ხნის წინ შეუერთდა ამ მდგომარეობას“.bloomberg

სამმაგი დარტყმა აფერხებს აღდგენას

ინდუსტრია 2026 წელს აღდგენის მოლოდინით შეხვდა. თუმცა, Bain & Company-მ 8 ივნისს გამოქვეყნებულ ნახევარწლიურ ანგარიშში დაასკვნა, რომ „სამმაგმა დარტყმამ“ შეაფერხა გლობალური კერძო კაპიტალის აღდგენა, რომელიც „წლის დასაწყისში იმპულსს იკრებდა“, რითაც პირველ ნახევარში გარიგებების დადება, სახსრების მოზიდვა და ბაზრიდან გასვლა შეფერხდა.bain

Bloomberg-ის მიერ შედგენილი მონაცემები აჩვენებს, რომ კერძო კაპიტალის ფირმების მიერ გაყიდვების ღირებულება წელს დაახლოებით მეხუთედით შემცირდა. პროგრამული უზრუნველყოფა — რომელიც დიდი ხანია გამოსასყიდი ფირმებისთვის სასურველი აქტივების კლასია — ყველაზე მეტად დაზარალდა. Financial Times-ის მიერ გავრცელებული PitchBook-ის მონაცემებით, გლობალური პროგრამული უზრუნველყოფის შესყიდვის გარიგებების ღირებულება 2026 წლის პირველ ხუთ თვეში 50 მილიარდ დოლარამდე დაეცა, რაც გასული წლის ანალოგიურ პერიოდში 88 მილიარდ დოლარს შეადგენდა.ft

პროგრამული უზრუნველყოფის აქციების გაყიდვამ, რომელიც გამოწვეულია შიშით, რომ ხელოვნური ინტელექტის ინსტრუმენტები ტრადიციულ კორპორატიულ პროდუქტებს მოძველებულს გახდის, აიძულა ფირმები, რომლებმაც ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში სექტორში 1 ტრილიონ დოლარზე მეტი დააბანდეს, დაფიქრებულიყვნენ, შესაძლებელია თუ არა ამ აქტივების გაყიდვა მათი საბაზრო შეფასებების მიახლოებით მაინც.wealthmanagement

კომპრომისზე წასვლის ან გაქრობის ზეწოლა

SuperReturn-ზე ხელმძღვანელებმა აღიარეს, რომ ფასების შემცირება ახლა გარდაუვალია. Advent International-ის მმართველმა დირექტორმა Douglas Hallstrom-მა განაცხადა, რომ „იზრდება ზეწოლა 2021 წლის გარიგებების დაგროვილი პორტფელის მონეტიზაციაზე, მაშინაც კი, თუ მათი რეალიზაცია პიკურ ფასებში ვერ მოხერხდება“.wealthmanagement

EQT-მ და TA Associates-მა შეაჩერეს პროგრამული აქტივების დაგეგმილი გასვლები, ხოლო Partners Group-მა გასულ კვირას შეზღუდა თანხების გატანა 8,6 მილიარდი დოლარის ღირებულების მუდმივმოქმედი ფონდიდან — რაც კრედიტების შფოთვის კერძო კაპიტალზე გადადების პირველი მნიშვნელოვანი ნიშანია. EQT-ის კერძო კაპიტალის ბიზნესის თანათავმჯდომარემ Bert Janssens-მა განაცხადა, რომ შეზღუდული პარტნიორები ახლა პირდაპირ ეუბნებიან ფირმებს: „ჩვენ უკვე გვაქვს საკმარისი პროგრამული უზრუნველყოფის ექსპოზიცია, ამიტომ არ გვინდა, რომ კიდევ დაამატოთ. ჩვენ ცოტა „გაყინულ ზონაში“ ვიმყოფებით“.reuters

The Wall Street Journal-მა იანვარში გაავრცელა ინფორმაცია, რომ მიუხედავად იმისა, რომ კერძო კაპიტალის ფირმებს შორის კონსოლიდაცია იზრდება, სტრუქტურული ბარიერები და პრობლემური კომპანიების მიმართ შეზღუდული მოთხოვნა ნიშნავს, რომ მათი მხსნელები თითქმის არ ჩანან.wsj

ეგზისტენციალური კითხვა

Andromeda Capital Management-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა Alberto Gallo-მ კონფერენციაზე შესაძლოა ყველაზე პირდაპირი შეფასება გააკეთა. „კერძო კაპიტალის განტოლების საფუძველში დარღვეული დაპირება დევს. ამ მენეჯერებმა უფრო მაღალი მოგება აღუთქვეს ინვესტორებს, ვიდრე მათ შეუძლიათ უზრუნველყონ“, – თქვა მან. „მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს ზარალის გადავადებისა და გამჭვირვალობის შემცირების მრავალი გზა, იმის გათვალისწინებით, რომ არ ხართ ვალდებული აქტივების საბაზრო ფასები ასახოთ, რაღაც მომენტში ანგარიშსწორების დრო დგება. და ჩვენ ამას ვუახლოვდებით“.wealthmanagement