Investors pour $12B into bonds despite losses from Iran war

განვითარებული ბაზრების სახელმწიფო ობლიგაციების ფონდებმა ირანის კონფლიქტის დაწყების შემდეგ დაახლოებით 12 მილიარდი დოლარის წმინდა შემოდინება მიიღეს, მიუხედავად უარყოფითი უკუგებისა, Lipper-ის მონაცემების მიხედვით.reuters
გერმანიის 10-წლიანი ობლიგაციების (Bund) შემოსავლიანობა 3,07%-ის ფარგლებში რჩება, რაც 2011 წლის ევროზონის კრიზისის შემდეგ ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია, რადგან ევროპის ცენტრალური ბანკი საპროცენტო განაკვეთების შემდგომი ზრდისთვის მზადყოფნას გამოხატავს.tradingeconomics
Morgan Stanley ↘0.80%-ისა და HSBC ↘0.27%-ის სტრატეგები აცხადებენ, რომ ობლიგაციებმა უნდა დაიბრუნონ თავიანთი ჰეჯირების როლი, როგორც კი ინფლაციური შიშები პიკს მიაღწევს და ზრდის რისკები გაძლიერდება.mezha

ობლიგაციები უსაფრთხო თავშესაფრად ბრუნდება, რადგან ირანის ომი ინფლაციურ შიშებს აძლიერებს

ფონდების მენეჯერები სულ უფრო ოპტიმისტურად არიან განწყობილნი იმის მიმართ, რომ სახელმწიფო ობლიგაციებს შეუძლიათ დაიბრუნონ თავიანთი ტრადიციული როლი, როგორც პორტფელის ჰეჯირების ინსტრუმენტი, მაშინაც კი, როდესაც სუვერენულმა ვალმა ირანის კონფლიქტის დაწყების შემდეგ, თებერვლის ბოლოს, ზარალი გამოიწვია. ეს კონტრარიანული ფსონი ეფუძნება მოლოდინს, რომ ომით გამოწვეული ინფლაციური ზეწოლა შესაძლოა პიკს უახლოვდებოდეს — და რომ ზრდის ნებისმიერმა შენელებამ შესაძლოა ობლიგაციები კვლავ მიმზიდველი გახადოს.

ზარალმა მყიდველები არ შეაჩერა

თებერვლის ბოლოს ირანზე აშშ-ისა და ისრაელის დარტყმების შემდეგ, 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების უკუგებამ უარყოფითი 1,5%, ხოლო გერმანული Bund-ების უკუგებამ უარყოფითი 2,4% შეადგინა, იტყობინება Reuters-ი მილანიდან ორშაბათს. მიუხედავად ამისა, ინვესტორებმა ამ პერიოდში განვითარებული ბაზრების სახელმწიფო ობლიგაციების ფონდებში დაახლოებით 12 მილიარდი დოლარი ჩადეს, რაც წლის დასაწყისიდან წმინდა შემოდინების მთლიან მოცულობას წარმოადგენს, აჩვენებს Lipper-ის მონაცემები.reuters

ეს შეუსაბამობა კონტრარიანულ პოზიციას ასახავს. Bank of America-ს გლობალური ფონდების მენეჯერთა უახლესმა კვლევამ აჩვენა, რომ ინვესტორებს ობლიგაციებში ყველაზე ნაკლები ჭარბწონიანი პოზიცია აქვთ 2022 წლის ივნისის შემდეგ. იმავდროულად, სესხების ხარჯები მრავალწლიან მაქსიმუმამდე გაიზარდა — გერმანიის 10-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობამ აპრილის ბოლოს 3,12%-ს მიაღწია, რაც 2011 წლის ევროზონის კრიზისის შემდეგ ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია და ის ამ დონესთან ახლოს, დაახლოებით 3,07%-ზე რჩება.mezha

შემოსავლიანობა ახალ აუდიტორიას იზიდავს

PIMCO-ს პორტფელის მენეჯერმა Konstantin Veit-მა განაცხადა, რომ „გლობალური პერსპექტივიდან, ფიქსირებული შემოსავლის ბაზრები ძალიან მიმზიდველად გამოიყურება; ეს ეხება იმ რეგიონებსაც კი, რომლებიც ტრადიციულად ნაკლებად მიმზიდველად ითვლებოდა, როგორიცაა ევროპა და იაპონია“. იაპონიის 10-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობამ თითქმის 30 წლის განმავლობაში ყველაზე მაღალ ნიშნულს მიაღწია, რაც ამყარებს არგუმენტს, რომ ობლიგაციები ახლა თაობების განმავლობაში პირველად გვთავაზობენ მნიშვნელოვან შემოსავალს.mezha

HSBC Private Bank-ის სტრატეგებმა აღნიშნეს, რომ „ინფლაცია უკვე აშკარაა გლობალურ სტატისტიკაში, მიწოდების ჯაჭვებიდან და შეყვანის ხარჯებიდან გამომდინარე მეორადი ეფექტების რისკებით“, თუმცა ამტკიცებენ, რომ „ზრდის ბაზრები ნაკლებად სრულად არის შეფასებული, რაც მიანიშნებს იმაზე, რომ ობლიგაციების შემოსავლიანობა შესაძლოა შემცირდეს ინფლაციური შიშების პიკის შემდეგ“.mezha

ნავთობის გაურკვეველი ფაქტორი

ჰორმუზის სრუტე ინფლაციის შესახებ დებატების ცენტრში რჩება. თუ სრუტე სრულად გაიხსნება, საპროცენტო განაკვეთების ზრდის მოლოდინები შესაძლოა შემსუბუქდეს და ობლიგაციებისთვის ხელშემწყობი ფაქტორი გახდეს. თუ ის შეზღუდული დარჩება, ნავთობის ფასი ბარელზე 100 დოლარზე მაღლა შესაძლოა გააღრმავებს ეკონომიკურ ვარდნას, რაც საბოლოოდ ობლიგაციებს რეცესიისგან თავის დასაცავად უფრო მიმზიდველს გახდის.mufgamericas

Morgan Stanley-დან Andrew Sheets-მა აღიარა, რომ „ობლიგაციების დივერსიფიკაცია ჯერჯერობით არადამაკმაყოფილებელია“, მაგრამ განაცხადა, რომ ფირმა ელოდება „გაუმჯობესებას, რომელიც უფრო აშკარა გახდება, როდესაც გარემოებები ამას მოითხოვს“. ამ დროისთვის, ფონდების მენეჯერები მზად არიან გაუძლონ მოკლევადიან ტკივილს იმისთვის, რასაც ისინი საბოლოო მოგებად მიიჩნევენ.mezha