Morgan Stanley აცხადებს, რომ AI-ზე კაპიტალური დანახარჯების ინტენსივობა ახლა „დოტ-კომის“ ბუშტის პიკს აღემატება

Morgan Stanley ↘0.80% აფრთხილებს, რომ Amazon ↗2.90%, Alphabet ↗1.48%, Meta ↗1.70%, Microsoft ↗0.13% და Oracle ↗0.41%-ის მიერ AI-ზე გაწეული კაპიტალური დანახარჯები ახლა „დოტ-კომის“ ეპოქის ინტენსივობას აღემატება.reuters
ბანკი პროგნოზირებს ჰიპერსკეილერების ჯამურ კაპიტალურ დანახარჯებს 805 მილიარდი დოლარის ოდენობით 2026 წელს და 1.12 ტრილიონი დოლარის ოდენობით 2027 წელს, ხოლო ხარჯების პროგნოზები ექვს თვეში 630 მილიარდი დოლარით გაიზარდა.linkedin
Reuters-ის თანახმად, გლობალური AI-თან დაკავშირებული ვალის გამოშვება წელს ორჯერ მეტი, თითქმის 570 მილიარდი დოლარი იქნება, რადგან ტექნოლოგიური ფირმები კრედიტების ბაზრებს მიმართავენ.reuters

Morgan Stanley აფრთხილებს, რომ AI-ზე კაპიტალური დანახარჯები „დოტ-კომის“ ბუშტის ინტენსივობას აღემატება

ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურის ბუმი უცნობ ტერიტორიაზე შევიდა. Morgan Stanley-მ სამშაბათს გამოსცა ახალი გაფრთხილება, რომ უმსხვილეს ჰიპერსკეილერებს შორის AI-თან დაკავშირებული კაპიტალური დანახარჯები აღემატება „დოტ-კომის“ ბუშტის პიკის დროს დაფიქსირებულ ინტენსივობის დონეს, რაც აჩენს კითხვებს მოგების მდგრადობის შესახებ, რადგან მასშტაბური ამორტიზაციის ტალღა ახლოვდება.

დანახარჯები „დოტ-კომის“ პიკის მიღმა

ანალიტიკოს ტოდ კასტანიოს მიერ მომზადებულმა ანგარიშმა აჩვენა, რომ AI-ზე ყველაზე მეტად დამხარჯავი ხუთი კომპანიის — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft და Oracle — ნაღდი ფულის კაპიტალური დანახარჯების შეფარდება გაყიდვებთან პროგნოზირებულია 36%-ზე 2026 წელს, 44%-ზე 2027 წელს და 45%-ზე 2028 წელს, საიჯარო ვალდებულებების გათვალისწინებით. ეს მაჩვენებლები აღემატება „დოტ-კომის“ ეპოქის პიკის დროს დაფიქსირებულ დაახლოებით 32%-იან მაჩვენებელს.yahoo

Morgan Stanley-მ არაერთხელ გაზარდა ამ ჯგუფის ხარჯების პროგნოზები და ახლა ელოდება დაახლოებით 805 მილიარდ დოლარს ჯამურ კაპიტალურ დანახარჯებში წელს და 1.12 ტრილიონ დოლარს 2027 წელს — რაც ოთხჯერ მეტია 2024 წელს დახარჯულ თანხაზე. 2026-27 წლების ხარჯების პროგნოზები ექვსი თვის წინანდელთან შედარებით 630 მილიარდი დოლარით გაიზარდა, რაც ბანკმა „უპრეცედენტო“ ტემპად შეაფასა.linkedin

ამორტიზაციის ანგარიშსწორება

ხარჯების ძირითადი მაჩვენებლების მიღმა, Morgan Stanley-მ მიუთითა სტრუქტურულ რისკზე, რომელიც შესაძლოა კონსენსუსის პროგნოზებმა სათანადოდ ვერ შეაფასა. Financial Times-ის მიერ პირველად დეტალურად აღწერილი ანგარიშის თანახმად, ბანკი პროგნოზირებს, რომ Microsoft, Oracle, Meta და Alphabet ერთობლივად შესაძლოა 680 მილიარდ დოლარზე მეტ ამორტიზაციის ხარჯებს დაექვემდებარონ მომდევნო წლებში.ft

Oracle ყველაზე მწვავე ზეწოლას განიცდის. ბანკის შეფასებით, კომპანიის ამორტიზაციის ხარჯები 2025 ფისკალურ წელს შემოსავლის 7%-დან 2028 ფისკალური წლისთვის 28%-მდე გაიზრდება. Alphabet-ისთვის ამორტიზაცია შესაძლოა 2024 კალენდარულ წელს შემოსავლის 4%-დან იმავე პერიოდში 11%-მდე გაიზარდოს.x

მზარდი ბერკეტები და საბაზრო შედეგები

ბალანსს მიღმა არსებული განზომილება დამატებით რისკს ქმნის. Morgan Stanley-მ აღნიშნა, რომ იჯარის გავრცელებული გამოყენება ზრდის ნამდვილ კაპიტალურ ინტენსივობას იმაზე მეტად, ვიდრე ტრადიციული კაპიტალური დანახარჯების მაჩვენებლები აჩვენებს. მსხვილ ჰიპერსკეილერებს შორის შესყიდვების ჯამური ვალდებულებები 1 ტრილიონ დოლარს უახლოვდება, ხოლო ჯგუფი, სავარაუდოდ, 2026-28 წლებში Russell 1000-ის ყველა ნაღდი ფულის კაპიტალური დანახარჯების დაახლოებით 40%-ს შეადგენს, რაც 2 ტრილიონ დოლარზე მეტია.yahoo

Reuters-მა სამშაბათს გაავრცელა ინფორმაცია, რომ გლობალური AI-თან დაკავშირებული ვალის გამოშვება 2026 წელს თითქმის 570 მილიარდ დოლარს მიაღწევს, რაც ორჯერ მეტია წინა წელთან შედარებით, რადგან ტექნოლოგიური ფირმები კრედიტების ბაზრებს მიმართავენ თავიანთი ინფრასტრუქტურული ამბიციების დასაფინანსებლად. კითხვა, რომელიც ინვესტორების წინაშე დგას, არის ის, გაიზრდება თუ არა AI-ის შემოსავლები საკმარისად სწრაფად, რათა გაამართლოს ის ხარჯები, რომლებიც ახლა აღემატება 2000 წლის კრახამდე არსებულ კაპიტალურ ციკლს.reuters