Pimco აფრთხილებს, რომ რთული საკრედიტო ბუმის გამო 2008 წლის შემდეგ პირველად საჭიროა დაკვირვება

Pimco აფრთხილებს, რომ რთული საკრედიტო სტრუქტურების გაფართოება ყურადღებას მოითხოვს

Pacific Investment Management Co.-მ, მსოფლიოს ერთ-ერთმა უმსხვილესმა ობლიგაციების მმართველმა, ხუთშაბათს გააფრთხილა, რომ რთული საკრედიტო სტრუქტურების სწრაფმა ზრდამ მიაღწია იმ წერტილს, რომელიც 2008 წლის გლობალური ფინანსური კრიზისის შემდეგ პირველად მოითხოვს მჭიდრო მონიტორინგს.

დენ ივასცინმა, Pimco-ს მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, პრესკონფერენციაზე განაცხადა, რომ ფირმა ახლა ფინანსურ ინჟინერიაში არსებულ ტენდენციას ყურადღებით აკვირდება, მას შემდეგ რაც წლების განმავლობაში განსაკუთრებული შეშფოთება არ ჰქონიათ, იტყობინება Bloomberg. გაფრთხილება ფირმის ყოველწლიური გრძელვადიანი პროგნოზის ანგარიშის ნაწილია, სახელწოდებით „რღვევა და მდგრადობა“, რომელიც ამ კვირაში გამოქვეყნდა.bloomberg

საკრედიტო ზარალის ციკლი იწყება

გრძელვადიანმა პროგნოზმა, რომელიც ივასცინმა კოლეგებთან, რიჩარდ კლარიდასთან და ენდრიუ ბოლსთან ერთად დაწერა, გამოაცხადა, რომ „საკრედიტო ზარალის ციკლი დაწყებულია“ და იწინასწარმეტყველა „მნიშვნელოვნად მაღალი ზარალი დაბალი ხარისხის კრედიტებში, როგორიცაა ბერკეტული და კერძო პირდაპირი დაკრედიტება“. ანგარიშმა მიუთითა წლების განმავლობაში აგრესიულ ანდერრაითინგზე, მაღალ ბერკეტებზე და მცურავი განაკვეთის სტრუქტურების ფართო გამოყენებაზე, რაც უზრუნველყოფილი იყო უხვი კაპიტალითა და ინვესტორების „ფასის კლებისას შესყიდვის“ ქცევით.bloomberg

Pimco-მ ყურადღება გაამახვილა ფინანსური ინჟინერიის დაჩქარებაზე კერძო კრედიტების, კერძო კაპიტალთან დაკავშირებული სტრუქტურებისა და სადაზღვევო ბალანსების მასშტაბით, სადაც მაღალშემოსავლიანი აქტივების დევნის სტიმულები კვლავ ძლიერია. ფირმამ ასევე გამოთქვა შეშფოთება სპეციალიზებული ETF-ების შესახებ, რომლებიც გვთავაზობენ პასიურ და ბერკეტულ ექსპოზიციას ბაზრის ნაკლებად დამკვიდრებულ კუთხეებში. „საინვესტიციო კლასის ეტიკეტი ყოველთვის არ გულისხმობს საინვესტიციო კლასის რისკს, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც რეიტინგები ძლიერ არის დამოკიდებული სტრუქტურაზე და არა ფუნდამენტური აქტივების მდგრადობაზე“, — ნათქვამია ანგარიშში.pimco

გეოპოლიტიკა და პოლიტიკა ამძაფრებს სიტუაციას

გაფრთხილება გაკეთდა უკიდურესი გაურკვევლობის მომენტში. გლობალური ეკონომიკა უმკლავდება თანამედროვე ისტორიაში ნავთობის მიწოდების ერთ-ერთ უდიდეს შოკს ჰორმუზის სრუტის შეფერხების შემდეგ, რომელმაც Reuters-ის ცნობით, ბაზრიდან ფაქტობრივად ამოიღო გლობალური ნავთობის მიწოდების დაახლოებით 15%. ამ ენერგეტიკულმა შოკმა დაამატა ინფლაციური წნეხი იმ დროს, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა, რომელსაც ახლად დანიშნული თავმჯდომარე კევინ უორში ხელმძღვანელობს, ფართოდ არის მოსალოდნელი, რომ 2026 წლის ბოლომდე საპროცენტო განაკვეთებს 3,50%-დან 3,75%-მდე შეინარჩუნებს.cnbc

Pimco-ს ანგარიშმა აღწერა სამყარო, რომელიც გადის „რღვევას და არა მხოლოდ გადასვლას“ მეორე მსოფლიო ომის შემდგომი წესრიგიდან, მოიხსენია სავაჭრო დაპირისპირებები, ხელოვნური ინტელექტის ინვესტიციების მასიური ბუმი და სტრესები გაუმჭვირვალე ფინანსურ სტრუქტურებში. ფირმამ განაცხადა, რომ ხელოვნური ინტელექტის ხარჯებმა, თავდაცვისა და ენერგეტიკული უსაფრთხოების ხარჯების ზრდასთან ერთად, შესაძლოა მომდევნო ხუთი წლის განმავლობაში გლობალურ კაპიტალურ დანახარჯებს დაახლოებით 14 ტრილიონი დოლარი შემატოს — ძალა, რომელიც გაზრდის უფსკრულს გამარჯვებულებსა და დამარცხებულებს შორის კორპორატიულ ბალანსებში.pimco

ხარისხი მიღწევის ნაცვლად

გამაფრთხილებელი ტონის მიუხედავად, Pimco-მ თავი შეიკავა სიტუაციის სისტემურად გამოცხადებისგან და დაწერა, რომ „არ ხედავს პარალელებს რისკის დაგროვებასთან, რომელიც წინ უძღოდა გლობალურ ფინანსურ კრიზისს“ — თუმცა აღნიშნა, რომ ტენდენცია „ყურადღებას მოითხოვს“. ფირმამ მოუწოდა ინვესტორებს, უპირატესობა მიანიჭონ მაღალი ხარისხის ფიქსირებულ შემოსავალს და აქტივებზე დაფუძნებულ ფინანსებს დაბალი ხარისხის კორპორატიულ კრედიტებთან შედარებით, იმ არგუმენტით, რომ ობლიგაციების სარგებელი ახლა გვთავაზობს შემოსავალს, რომელიც კონკურენტუნარიანია გრძელვადიანი კაპიტალის შესრულებასთან, მატერიალურად დაბალი ცვალებადობით.pimco