Goldman Sachs აფრთხილებს, რომ ხელოვნური ინტელექტის 5.3 ტრილიონიანი ხარჯები საკრედიტო ბაზრის გადატვირთვას იწვევს

Goldman Sachs აფრთხილებს, რომ ხელოვნური ინტელექტის კაპიტალური დანახარჯების სუპერციკლი საკრედიტო ბაზრის გაჯერებას უახლოვდება

ისტორიაში ყველაზე მასშტაბური კაპიტალური დანახარჯების ციკლი იწყებს იმ ფინანსური სისტემის დაძაბვას, რომელსაც ის ეყრდნობა. Goldman Sachs-ის პროგნოზით, ოთხი წამყვანი ჰიპერსკეილური ღრუბლოვანი კომპანია — Meta, Microsoft, Amazon და Alphabet — 2025-დან 2030 წლამდე ხელოვნურ ინტელექტსა და მონაცემთა ცენტრებში ჯამში 5.3 ტრილიონ დოლარს დახარჯავს, რაც აღემატება პირველი კვარტლის ანგარიშებამდე არსებულ 4.5 ტრილიონიან პროგნოზს.prismnews

თუმცა, ბანკის მთავარმა საკრედიტო სტრატეგმა, ამანდა ლაინემ, ივნისის ანგარიშში გააფრთხილა, რომ ხარჯების ასეთი მასშტაბი ტრადიციული დაფინანსების ლიმიტებს უახლოვდება. „ჩვენ ველით, რომ ლიკვიდური საკრედიტო ბაზრის გაჯერება და ემიტენტების კონცენტრაციის შეზღუდვები უახლოეს წლებში უფრო მგრძნობიარე გახდება“, — წერს ლაინე და აღნიშნავს, რომ ჰიპერსკეილერები უკვე შეადგენენ კორპორატიული სესხების დიდ წილს და საჯარო ვალის ინვესტორებმა შესაძლოა უარი თქვან იმავე მცირერიცხოვანი ემიტენტებისგან მზარდი მოცულობის ვალის შესყიდვაზე.goldmansachs

შეფერხებები მოთხოვნიდან დაფინანსებისკენ ინაცვლებს

Goldman-ის ანალიტიკოსებმა შენიშნეს, რომ ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული კაპიტალური დანახარჯების შეფასებები უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე მონაცემთა ცენტრების მშენებლობა, და აფრთხილებენ, რომ „მომავალი შეფერხებები შესაძლოა მოდელებზე მოთხოვნიდან დაფინანსების შესაძლებლობებზე, ელექტროენერგიის მიწოდებასა და პროექტების შესრულებაზე გადავიდეს“. ბანკის შეფასებით, ჰიპერსკეილერების კაპიტალურმა დანახარჯებმა 2027 წელს შესაძლოა 1.1 ტრილიონ დოლარს მიაღწიოს, რაც უოლ-სტრიტის 920 მილიარდიან კონსენსუსს მნიშვნელოვნად აღემატება, ხოლო ოპტიმისტური სცენარით ეს მაჩვენებელი 1.4 ტრილიონს მიაღწევს.bitget

Morgan Stanley-მ წარმოადგინა დამატებითი ხედვა, რომლის მიხედვითაც მონაცემთა ცენტრების მშენებლობის გლობალური კაპიტალური დანახარჯები 2028 წლისთვის დაახლოებით 2.9 ტრილიონ დოლარს მიაღწევს. აქედან მხოლოდ 1.4 ტრილიონი მოვა ჰიპერსკეილერების საკუთარი ფულადი ნაკადებიდან, რაც დატოვებს 1.5 ტრილიონიან დაფინანსების დეფიციტს, რომელიც კერძო კრედიტებით, კორპორატიული ობლიგაციებით, სეკიურიტიზებული პროდუქტებითა და სუვერენული კაპიტალით უნდა შეივსოს.msn

კერძო ბაზრების ჩართულობა

Goldman კერძო ინფრასტრუქტურულ და უძრავი ქონების ფონდებს ამ დეფიციტის შევსების აუცილებელ ინსტრუმენტებად მიიჩნევს. კერძო ინფრასტრუქტურულმა ფონდებმა 2025 წელს რეკორდული 221 მილიარდი დოლარი მოიზიდეს და იმავე წლის სექტემბრისთვის დაახლოებით 400 მილიარდი დოლარის თავისუფალი კაპიტალი ჰქონდათ. ლაინეს ანგარიშის მიხედვით, თუ ზრდა დაჩქარდება, 2030 წლისთვის კერძო ინფრასტრუქტურული აქტივების მართვის მოცულობამ შესაძლოა 3 ტრილიონ დოლარს გადააჭარბოს.goldmansachs

მონაცემთა ცენტრების დაფინანსების სირთულე გამოწვევას აძლიერებს. ერთი ობიექტი აერთიანებს მიწას, ელექტროენერგიაზე წვდომას, ქსელურ ინფრასტრუქტურას, გაგრილების სისტემებსა და სერვერებს — რაც აფანტავს დაფინანსების საჭიროებებს ინფრასტრუქტურულ ფონდებს, უძრავი ქონების საშუალებებს, კერძო კრედიტებსა და კორპორატიული ობლიგაციების ბაზრებს შორის. ბაზრის კორექციის შემთხვევაში, ზარალის გადაცემა ბევრად უფრო რთული იქნება, ვიდრე წინა ტექნოლოგიური ბუმების დროს.x

კორპორატიული წინააღმდეგობა AI-ის ხარჯების მიმართ

მოთხოვნის მხრივ, ტოკენების მზარდი ღირებულება უკვე იწვევს კორპორატიულ „ქამრების შემოჭერას“. კომპანიებმა, მათ შორის Uber-მა და Walmart-მა, დააწესეს ლიმიტები ხელოვნური ინტელექტის შიდა გამოყენებაზე, ხოლო OpenAI-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა სემ ალტმანმა ამ თვეში აღიარა, რომ ხარჯები მომხმარებლებისთვის „მთავარ გამოწვევად“ იქცა. Goldman-მა ეს დინამიკა დაასახელა რისკად AI-ლაბორატორიების შეფასებების საფუძვლად არსებული შემოსავლების ზრდის ვარაუდებისთვის, მიუხედავად იმისა, რომ ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებული ინვესტიციები აშშ-ის მშპ-ს დაახლოებით 1.5 პროცენტს შეადგენს — რაც ჯერ კიდევ დაბალია წარსული ინფრასტრუქტურული ბუმების, როგორიცაა რკინიგზა და ელექტრიფიკაცია, დროს დაფიქსირებულ 2-3 პროცენტიან პიკზე.businessinsider